Analyst: Modell, das vorhersagt, dass Bitcoin $288k erreichen wird, ist nicht besser als „Mondzyklen“.

Für die meisten ist der Aufstieg von Bitcoin von einer buchstäblichen Bedeutungslosigkeit zu einem der wertvollsten Güter der Welt schwer zu erklären. Die Kritiker sagen, dass der Wert der Kryptowährung ausschließlich auf Spekulationen törichter Kleinanleger beruht, die bereit sind, sich in etwas einzukaufen, das sie für ein Schneeballsystem halten.

Als ein als „PlanB“ bekannter quantitativer Analyst Anfang 2019 ein Bewertungsmodell für Bitcoin Era enthüllte, fühlten sich die Kryptoanleger bestätigt und waren zu Recht begeistert. Das Modell, das als „Stock to Flow“-Modell (S2F) bezeichnet wird, legte nahe, dass der Wert von BTC hauptsächlich aus seiner Knappheit abgeleitet wurde, die durch die zyklischen Blockbelohnungshalbierungen, die alle vier Jahre stattfinden, erzwungen wird.

Doch als die nächste Halbierung näher rückte, geriet das Modell unter Beschuss von Kritikern, die meinten, es gebe kaum Anzeichen dafür, dass es tatsächlich auf Bitcoin anwendbar sei.

Analysten widerlegen Bitcoin-Preismodell, das eine bevorstehende exponentielle Rallye voraussagt

Das Stock-to-Flow-Verhältnis und der Preis von Bitcoin sind laut Alex Krüger, einem Wirtschaftswissenschaftler, der den Kryptowährungsraum genau verfolgt, „NICHT“ mitintegriert.

In einem umfangreichen Twitter-Thread, der am 29. April veröffentlicht wurde, erklärte der Analyst, dass das S2F-Modell fehlerhaft ist, weil die Knappheit von Bitcoin algorithmisch und im Voraus bekannt ist und nicht zufällig, was eine Kointegration zwischen der Knappheit von BTC und seinem Preis unmöglich macht.

Krüger fasste seine Gedanken mit der folgenden Schlussfolgerung zusammen:

„Menschen, die S2F zur Vorhersage der BTC verwenden, könnten genauso gut die Mondzyklen zur Vorhersage der BTC verwenden. […] Die S2F-Analyse ist interessant. Aber das S2F-Modell ist für die Preisvorhersage nutzlos, da die dem Modell zugrunde liegenden Annahmen nicht erfüllt sind. Jetzt und immer“.

Krüger ist nicht der erste, der versucht hat, das Gefühl zu enttarnen, dass die Halbierung von Bitcoin für die Krypto-Währung entscheidend bullish sein wird. Laut früheren Berichten von CryptoSlate hat der in Seattle ansässige Krypto-Hedgefonds Strix Leviathan in einem Bericht einen Teil der Halbierungserzählung entlarvt, indem er schrieb:

„Realität – Nicht alle Bergmannsbelohnungen werden verkauft. Eine beträchtliche Menge an abgebauter BTC befindet sich in den Bilanzen, da die Bergleute sowohl spekulieren als auch BTC-besicherte Kredite zur Führung und Ausweitung ihrer Betriebe nutzen. Die Auswirkungen einer angebotsseitigen Kürzung auf den Preis sind bestenfalls ungewiss und schlimmstenfalls minimal“.

Nahe am Heimatort treffen

Alex Krügers kritischer Blick auf das S2F-Modell kommt kurz nachdem PlanB eine aktualisierte Version des Modells veröffentlicht hat, wie CryptoSlate zuvor berichtete.

Der Analyst fand heraus, dass durch Berücksichtigung der jüngsten Erholung des Goldpreises und durch eine etwas andere Analyse von Bitcoin eine neue Formel erstellt werden kann, die eine „perfekte Anpassung“ aufweist, ein R-Quadrat von 99,7 Prozent. Laut PlanB:

„[Das neue] Modell schätzt den Marktwert der nächsten BTC-Phase bzw. des nächsten BTC-Clusters auf $5,5T. Dies entspricht einem BTC-Preis von $288K [zwischen 2020-2024].

Die Halbierung könnte sich immer noch auf den Preis von Bitcoin auswirken

Das heißt aber nicht, dass die Halbierung keine Auswirkungen auf den Bitcoin-Markt haben wird. Sie könnte nur einen bärischen Effekt haben.

Joseph Young von CryptoSlate hat kürzlich Mao Shixing, den Mitbegründer von F2Pool, für einen für LongHash geschriebenen Artikel interviewt. Mao sagte, da der Bitcoin-Preis im Vergleich zu seinen Allzeithochs immer noch relativ niedrig ist und die Halbierung rasch näher rückt, könnten die Bergarbeiter bald eine Rentabilitätskrise spüren, die sie „untergehen“ könnte:

„Da die Halbierung näher rückt, sind die Bitcoin-Bergleute dazu verdammt, mit dem Problem konfrontiert zu werden, dass die Gewinne im Bergbau niedriger und der Anteil der Stromrechnungen höher wird. In der Zwischenzeit werden die Bergleute mehr Zeit brauchen, um den Break-even-Punkt zu erreichen“.

Die geringe Rentabilität der Bergleute bedroht den Preis von Bitcoin, da das Bergbaugeschäft auf positiven Cashflows basiert, da die Stromkosten und die Kosten für den Unterhalt der ASIC-Bergleute sehr hoch sind.

Ein Analyst erklärte letztes Jahr in einem Twitter-Thread, dass kleinere, nicht-industrielle Bergbaubetriebe, wenn sie „in eine Ecke gedrängt werden“, gezwungen sind, die Münzen, die sie durch den Bergbau verdienen, zu liquidieren, oft alles auf einmal, um die Lichter an zu lassen, Geld zu verdienen oder ihre Systeme für die Zukunft aufzurüsten:

„Unterkapitalisierte Bergleute verkaufen in Panik, Preisdumping, Longs werden ausgepresst, stoppen Verlustkaskaden – dann verlieren mehr Bergleute ihr Mittagessen“.

Es handelt sich um einen Trend, der das Potenzial hat, Bitcoin sinken zu lassen, falls der Kaufdruck im Zuge der bevorstehenden Halbierung zu langsam sein sollte.

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